가속듀얼모멘텀, 듀얼모멘텀 엑셀 백테스트 & 영구포트폴리오와 시너지

(전통)듀얼모멘텀

상대모멘텀과 절대모멘텀을 합친 모멘텀 팩터를 사용하는 전략이다.

상대모멘텀 : A와 B 중 더 잘 나가는 자산에 투자

절대모멘텀 : A 자산에 투자할 때 모멘텀 스코어(지금 가격/예전 가격-1)가 0 이하이면 안전자산 C에 투자

듀얼모멘텀 : A와 B 중 더 잘나가는 자산에 투자하지만 A와 B 모두 모멘텀스코어가 0이하이면 안전자산 C에 투자

듀얼모멘텀 전략 논리는 위의 그림과 같고 매달 리밸런싱한다.

 

가속듀얼모멘텀

듀얼모멘텀을 사용한다는 점에서 전통 듀얼모멘텀과 비슷하지만 투자 자산과 자산 선택 기준이 조금 다르고 모멘텀 스코어를 1개월 1/3 + 3개월 1/3 + 6개월 1/3로 사용한다.

가속듀얼모멘텀 전략 논리는 위의 그림과 같고 매달 리밸런싱한다.

 

듀얼모멘텀이 알려진 이후, 켈러를 비롯해서 많은 사람들이 듀얼모멘텀을 응용해서 더 좋은 투자 전략을 만들어내고 있지만 수수료 절감의 차원에서 거래량이 적은 듀얼모멘텀과 가속듀얼모멘텀을 사용하기로 했다.

 

거인의 포트폴리오 / 강환국 저

위의 표에 없지만 가속듀얼모멘텀 연평균 거래 횟수는 약 4회(3.96)이다.

 

엑셀 백테스트 - 듀얼모멘텀

VTI와 VSS를 상대모멘텀 자산으로 하고 TLT를 안전자산으로 하는 가속듀얼모멘텀은 PV에서 백테스트를 할 수 있지만 이상하게도 전통듀얼모멘텀은 EFA가 양의 모멘텀을 가지고 VTI가 음의 모멘텀을 가질 때 AGG에 투자하게 할 수 없으므로 PV에서 백테스트가 불가능하다.

백테스트 기간 : 2003 ~ 2021

총 수익률 : 554%

CAGR : 10.44%

MDD : -22.16%

 

데이터는 VTI, EFA, CASHX(BIL), AGG를 사용했으며 PV에서 데이터를 얻었다.

BIL의 데이터 기간이 짧아 CASHX를 대신 사용했다.

 

엑셀 & PV 백테스트 - 가속듀얼모멘텀

가속듀얼모멘텀은 PV백테스트가 가능하지만 연습 삼아 엑셀로도 백테스트를 진행했다.

백테스트 기간 : 2004 ~ 2021

총 수익률 : 19.75%

CAGR : 18.03%

MDD : -17.61%

 

데이터는 VTI, VINEX(VSS), TLT를 사용했으며 PV에서 데이터를 얻었다.

 

VSS의 데이터 기간이 짧아 VINEX를 대신 사용했다.

그리고 다음은 PV에서의 백테스트 결과이다.

Dual Momentum Model이 가속듀얼모멘텀 전략이다.

수익률과 MDD가 다르게 나오는 이유를 확인해보니 모멘텀 스코어가 엑셀에서 총 3번 다르게 결과가 나왔다. 아마도 PV는 좀 더 정교한 모멘텀 스코어 계산 공식을 사용하는 것 같다. 3개의 오류를 고치면 결과는 같다.

 

다음은 듀얼모멘텀과 가속듀얼모멘텀의 비교이다.

둘 다 10,000원으로 시작하여 최종 밸런스는 다음과 같다.

듀얼모멘텀 : 54,419원

가속듀얼모멘텀 : 192,989원

 

영구 + 듀얼모멘텀

그리고 정적자산배분과 동적자산배분의 시너지 효과를 보기 위해 위 전략에 각각 50/50 투자를 진행했다.

영구포트폴리오에 비해 MDD와 CAGR이 조금 늘었다.

 

영구 + 가속듀얼모멘텀

영구포트폴리오의 MDD를 유지하면서 CAGR이 11.8%로 증가했다!

드디어 투자할만한 전략을 찾았다.

 

백테스트를 배우다.

지금까지는 아기 새처럼 다른 투자 고수 분들이 떠먹여 주시는 백테스트 결과만 먹었다.

그들을 신뢰하지만 더 나은 전략을 찾기 위해, 독립적인 투자를 위해 백테스트를 배우고 있다.

 

엑셀 백테스트를 배우는 데 큰 도움이 된 mymoneymoney 블로그 시나브로님에게 감사를 전한다.

 

조금 지저분하지만 백테스트를 진행한 엑셀 파일을 공유하겠다.

perma-dm.xlsx

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